Analizamos la posible compra de AENA del 100% del aeropuerto de Luton 

AENA negocia la compra del aeropuerto de Luton, se trata del quinto aeropuerto de Reino Unido. AENA y el fondo francés Ardian compraron a ABERTIS el 100% del de la infraestructura en 2013 por una cantidad de 502 millones de euros. La compañía española negocia ahora la compra del 49% que mantiene Ardian, después que fondo francés haya comunicado la intención de desprenderse de su participación y mantener AENA un derecho preferente de adquisición.

Si bien es cierto que AENA todavía no se ha pronunciado, encajaría perfectamente con la intención de la empresa española de crecer en el extranjero y pasaría a consolidar al 100% la instalación. Actualmente tiene presencia en el extranjero en doce aeropuertos en México, dos en Colombia y el de Luton en Reino Unido.

El aeropuerto de Luton el año pasado realizó su récord de pasajeros con 15’8 millones y un incremento del 8’6% respecto a 2017, los ingresos ascendieron a 204 MM€ y el EBITDA a 58 MM€, con un descenso del 10,3%, por la devaluación de la libra (-7%) y gastos asociados al Plan de Pensiones de los empleados del aeropuerto. Excluyendo la devaluación y los extraordinarios, la variación del EBITDA habría sido del +8’9%.

La adquisición reportaría unos ingresos adicionales al grupo de de 100 MM€ y un EBITDA de 28 MM€, y asumir el total de la deuda financiera neta de Luton que asciende a 396,3 MM €.

Las cuentas de AENA pueden hacer frente al pago del 49% del aeropuerto, que puede oscilar entre los 300 y 350 millones de euros. Destacamos que en 2017 la gestora de aeropuertos redujo su deuda financiera neta hasta los 7.156 MM€, con un descenso del ratio DFN/EBITDA de 3’6x en 2016 al 2’8x a 2017.

La adquisición no son cifras relevantes y la importante generación de caja de AENA podrá absorber la compra sin mucha dificultad, por contra incrementa el negocio internacional del grupo y consolida su presencia en Reino Unido. con lo que valoramos positiva la operación.

 


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