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Resumen de Comisiones

Productos Comisión Mínimo
Acciones España (CFDs) 0,07% 5€
Índice (DAX30) 0,0075% 2'5€
Acciones USA 0,01 USD/acción 5€
Futuros EUROPA 2,20€ 2,20€
Futuros USA 3'00 USD 3'00 USD
Opciones 2€/contrato 2€/contrato
FOREX (EURUSD) 0,0055% 5€

Otras Comisiones

Consideraciones destacables a tener en consideración.

  • No hay coste por custodia de valores.
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Nuestra plataforma Blacktraining, está pensada para aprender a operar con productos complejos, mediante los microlotes y poder gestionar los riesgos de manera correcta, mientras adquirimos los conocimientos adecuados, tomando decisiones en real, sin mínimos de comisión ni mínimos de cuenta.

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Los inversores miran de cerca el acuerdo definitivo sobre la deuda Griega, una vez más un nuevo parche económico se cierne sobre Grecia, sin embargo ¿Es Grecia el único foco de interés del mercado?

 

Uno de los fetiche y a la vez errores más importantes de los inversores, es la ilusión de poder detectar los giros primarios de mercado. La ansiedad operativa es uno de los principales defectos de todo inversor. Hablamos de ansiedad a la ora de gestionar la posición tanto si la tenemos en pérdidas como si la tenemos en ganancias. La obsesión de mirar la cuenta, no en su cartera de posiciones sino en la valoración momentánea de sus cotizaciones provoca grandes pérdidas al conjunto de los inversores, que suelen perder su dinero de  manera habitual  por alguno de los siguientes motivos:

1.- Miedo y dolor de tener posiciones perdedoras que se cortan con pérdidas acumuladas y incapacidad de reacción.

 

2.- Sobreoperación tras un resultado negativo con la idea de pretender recuperar el dinero.

3.- Obsesión a la hora de contar el dinero  y actuar de manera impulsiva, cosechando pequeñas ganancias e ilimitando una gran pérdida y promediarla.

4.- Apalancar en exceso sus posiciones sin ningún tipo de gestión monetaria (uso del que los brokers OTC están encantados y basan su negocio).

5.- Tratar de predecir techos o suelos e ir de manera constante en contra de la tendencia por el sesgo de predicción.

 

Cualquiera de estos errores puede acabar con su capital y carrera de trader pues de alguna manera, los tiempos del mercado, son distintos a los tiempos de nuestra ansiedad como operadores. Sin embargo, si bien es cierto que aconsejamos evitar la predicción de techos de mercado, cabe la posibilidad de reducir el proceso operativo en momentos en los que el mercado da síntomas de agotamiento primario. En estos momentos, podríamos intentar posiciones bajistas en las compañías más débiles del mercado que cotizan en tendencia bajista, justo en el momento en el que el mercado se identifique en etapa de distribución, sin menoscabo de que podamos operar posiciones largas, mientras el mercado bajista no sea ya una evidencia; marcando máximos y mínimos secundarios decrecientes y cotizando por debajo de la media móvil de 40 semanas y marcando mínimos de 52 semanas o cualquier tipo de variante similar en la evaluación de tendencia primaria.

Para poder operar posiciones cortas es necesario que los índices marquen una etapa de distribución primaria, que bajo nuestro punto de vista daría comienzo con un S&P500 cotizando por debajo de los 2.040 puntos. En este entorno, la pauta de precio marcaría debilidad en mínimo decreciente lo que acompañaría los 6 drivers de Blackbird que marcan todo mercado en agotamiento y que precisan como decía, de un patrón de precio en distribución. Los 6 drivers de mercado bajista los identificamos siguiendo el esquema de Benjamin Graham , explicados en el capítulo 8 del Inversor Inteligente, y los completamos con nuestro indicador de amplitud de mercado. Los drivers que se suceden en el fin de todo mercado alcista son los siguientes:

 

1.- Un nivel de precio máximo con criterios históricos.

2.- Elevadas relaciones en el ratio PER.

3.- Reducidos nivel en el hielo spread.

4.- Elevado nivel de Margin Debt.

5.- Importante nivel de operaciones M&A.

6.- Divergencias en la amplitud de mercado.

 

Si tenemos en consideración todos los puntos propuestos, el nivel de 2040 puntos en el SP500 marcaría entrada en proceso de distribución, posibilitando la anticipación en la formación de un mercado bajista primario, que nos permitiría abrir una operativa long/short, vendiendo en Trading Direccional y nunca en Swing Trading compañías en debilidad, con presupuestos de riesgo moderados, para ir virando la operativa hacia Long o Short Only a medida que el mercado se desarrolle en sentido Direccional alcista o bajista.

 

La argumentación de la situación de Defcon 4, haciendo un símil militar, se nos mantiene a un nivel de alerta moderado en el mercado que nos pasaría a Defcon 3 en el momento que el mercado nos proponga los 2040 puntos. El motivo por el que hemos decidido pasar a un nivel de alerta superior, parte de la premisa de que los drives de Graham se han activado.

 

Si miramos los datos de operaciones de M&A, los niveles de fusiones y adquisiciones del mercado americano, ascienden actualmente a un nivel estratosférico de un total de 243 billones de USD, por encima del récord de 2007, previo al crash de 2008 por un importe total de 226 billones y por encima de los 213 billones, de la locura de la burbuja .com, que recordemos se gestó por la ingente cantidad de operaciones corporativas multimillonarias que se dieron sobre el boom de internet.

 

Si hacemos referencia al Margin Debt, el nivel máximo de abril, se ubica nada menos en 507 billones de USD, nivel que supera los 278 billones del año 2000 y de los 381 de 2007. Si sumamos los dos conceptos, nos encontramos con una cantidad de 750 billones de USD retenidos a crédito o mediante operaciones de M&A, lo que significa que el capital retenido del mercado sin contar los insiders, es decir los dueños de las compañías significa prácticamente toda la capitalización bursátil del IBEX 35 entero. Por otro lado, los beneficios actuales del SP500, implican un PER de 20 veces con una rentabilidad por dividendo del 1,90%, por debajo del 2,21% de la rentabilidad de los bonos a 10 años. 

 

Si bien es cierto que los datos son absolutamente concluyentes y que en Blackbird denominamos crash, como una ejecución masiva de créditos, planteamos abiertamente la posibilidad de que un crash se pueda producir en los próximos 12 meses en USA, debido a los siguientes factores:

 

1.- Reducción drástica de los beneficios empresariales, como consecuencia de una subida incorrecta en los tipos de interés, que podría restar poder adquisitivo al consumidor y subir los costes financieros.

 

2.- Unos precios sobrevalorados de las acciones y una ambulancia en la liquidez propuesta por la FED, podría provocar sinergia inesperadas por parte de las compañías compradoras, haciendo menos rentables las compras y  empeorando los múltiplos de apalancamiento.

 

3.- El colapso financiero en Europa, como consecuencia de la salida del euro de Grecia, podría provocar una violenta subida del USD, perjudicando las exportaciones y lastrando las balanzas comerciales.

 

4.- O una corriente de Profit Warning, por parte de las compañías en la presentación de resultados del 3Q.

 

 

Cualquier circunstancia podría provocar un mercado bajista, lo que sería especialmente dañino por el mercado, puesto que el estrangulamiento del mercado, tras la reducción del free float, con dinero a crédito y un importante nivel de operaciones de M&A, podrían provocar un pequeño colapso, en el momento que los prestatarios, soliciten garantías añadidas, en el momento que por cualquier circunstancia, los precios de las acciones sufran correcciones drásticas. Por este motivo mantenemos cautela sobre las acciones americanas esperando cualquier cotización por debajo de los 2040 puntos del SP500, para empezar a posicionar nuestra cartera, en una estrategia Long/short, recordando siempre la frase de J. M. Keynes “ el mercado puede permanecer irracional más tiempo, del que nosotros podemos permanecer solventes”.

 

Marc Ribes

CIO Blackbird

 

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Escrito por Blackbird Research  /  Publicado: Jueves, 14 Diciembre 2017

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Blackbird Trading Experience, es una marca registrada de ACapital BB, Agencia de Valores, S.A. que está regulada y supervisada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), con el Registro de Entidades con el número 271 y adherida al FOGAIN. La operativa en productos complejos, como los derivados, requiere conocimientos, buen juicio y una vigilancia constante de la posición. Estos instrumentos comportan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente. Un beneficio puede convertirse rápidamente en pérdida como consecuencia de variaciones en el precio. CFDs y Forex son productos difíciles de entender, que la CNMV considera no son adecuados para inversores minoristas debido a su complejidad y riesgo. Copyright 2017 ACAPITAL. Todos los derechos reservados.